格力电器成立于1989年12月13日，1996年11月18日在深圳证券交易所上市，注册地址为广东省珠海，办公地址为广东省珠海。它是全球知名空调企业，掌握核心科技，拥有强大的自主研发能力与完善产业链。

主营业务为生产销售空调器、自营空调器出口业务及其相关零配件的进出口业务，所属申万行业为家用电器 - 白色家电 - 空调，所属概念板块有低市盈率、证金汇金、价值品牌核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第二，净利润第二

2025年三季度，格力电器营业收入达1371.8亿元，行业排名2/3，行业第一名美的集团为3630.57亿元，行业平均数为1905.9亿元，中位数为1371.8亿元。主营业务构成中，消费电器762.79亿元占比78.38%，其他(补充)98.3亿元占比10.10%，工业制品及绿色能源95.91亿元占比9.85%，其他主营13.1亿元占比1.35%，智能装备3.14亿元占比0.32%。当期净利润为215.77亿元，行业排名2/3，行业第一名美的集团为386.38亿元，行业平均数为214.29亿元，中位数为215.77亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2025年三季度格力电器资产负债率为62.80%，低于去年同期的65.05%，且低于行业平均的64.88%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为28.44%，虽低于去年同期的30.21%，但高于行业平均的25.13%。

董事长董明珠薪酬1437.2万元，同比增加223.4万元

格力电器董事长为董明珠，硕士研究生学历，现任公司董事长兼总裁，履历丰富且荣誉众多。2024年薪酬为1437.2万，较2023年的1213.8万增加223.4万。总裁为张伟，本科学历，正高级经济师，1999年加入格力电器，履历丰富。2024年薪酬为862.32万，较2023年的400万增加462.32万。

A股股东户数较上期增加45.76%

截至2025年9月30日，格力电器A股股东户数为57.51万，较上期增加45.76%；户均持有流通A股数量为9589.52，较上期减少31.39%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股2.20亿股，相比上期减少1.62亿股；中国证券金融股份有限公司位居第五大流通股东，持股1.80亿股，持股数量较上期不变；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第六大流通股东，持股7627.73万股，相比上期减少340.70万股；易方达沪深300ETF（510310）位居第八大流通股东，持股5515.11万股，相比上期减少175.11万股；华夏沪深300ETF（510330）位居第九大流通股东，持股4115.53万股，相比上期减少57.35万股。

光大证券指出，公司5%以上股东京海互联增持20.99亿元，增持后持股占公司总股本的7.83%。2025年股息率已超过7%，历史经验预示底部特征。国内25Q3线上价格竞争缓和，利于公司收回线上市场份额，如国补收缩后品牌提价，公司提价幅度平稳；线上2100元以下空调销量占比回落；公司线上增长有韧性。海外公司出海东南亚进程加速，已在印尼脱颖而出，泰国转向本地化运营，全面进军新加坡市场。维持2025 - 2027年归母净利润预测330/358/382亿元，维持“买入”评级，维持目标价54.10元。

华创证券指出，公司2025年中报营收表现偏弱，空调主业承压，主要因二季度空调行业竞争激烈且公司未调整价格策略、深化渠道变革。非空调业务表现良好，逐步起到贡献报表增长效果。业绩降幅好于营收，盈利能力相对稳健，销售费用率优化较多。渠道改革有望提升经营效率，高股息性价比仍具配置价值。调整25/26/27年EPS预测至5.99/6.41/6.78元，对应PE为7/6/6倍，调整目标价至52元，对应25年9倍PE，维持“强推”评级。

图：格力电器营收及增速

图：格力电器净利润及增速

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责任编辑：小浪快报